Nos encontramos en una situación totalmente excepcional y, como tal, las consecuencias para los mercados de las materias primas son cambiantes.
19 de Marzo de 2020
Inmersos en la Pandemia del Coronavirus
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No ha llegado lo peor y tenemos zonas muy pobladas y desprotegidas en el mundo (India, Sudamérica o África) como para pensar que aún queda bastante, por desgracia, en la cadena de transmisión.
Si nos fijamos en la evolución de los casos, vemos como China (naranja) ha estabilizado los contagios, de hecho, hoy es el primer día sin contagios en el país. Anticipa en gran medida la evolución futura del resto del mundo (amarillo).
El impacto que está teniendo esta situación sobre la economía mundial se está haciendo notar en todas las cotizaciones de los mercados en mayor o menor medida.
En concreto en nuestros mercados, fijémonos en términos porcentuales en la evolución negativa de los precios de las diferentes materias primas en lo que va de año, y en particular desde mediados de febrero por el efecto de la enfermedad.
Venimos de un precio, quizá, sobrevalorado del Trigo y se está corrigiendo tanto en Chicago como en Matif para vieja cosecha y hemos tenido ofertas de precios sensiblemente más bajos para nueva a partir de agosto. Se ha operado a niveles de 182 €/tm puerto peninsular vs los 205/6 €/tm valor de hoy para abril.
Las estimaciones de producción y el balance de trigo para la campaña 2019/20 terminan siendo importantes. Se espera una producción histórica de 763 millones de tm, para un consumo record también de 753 millones, lo cual dejará un stock saneado del que merecen destacar los casi 150 millones de tm que tiene China actualmente.
Tras las bajadas acumuladas, como vemos en el gráfico hasta ayer, de cara a la próxima cosecha se publica hoy mismo una menor estimación de producción de cereales para Ucrania del -10,3 % comparado con el pasado año. Siendo un fuerte competidor de trigo con USA, en este momento el mercado en Chicago sube más de 30 centavos.
A partir de ahí, deseando ya ausencia de hielo y, sobre todo, que no tengamos en mayo exceso de calor que provoque mermas en los rendimientos.
El arrastre que han tenido el hundimiento de los precios de las energías, petróleo, gas natural y aceites vegetales ha provocado que se cuestione el porcentaje de inclusión de Etanol en combustibles en USA, provocando ya el cierre de alguna planta de producción allí. Esto ha provocado una caída muy fuerte también en Chicago para maíz, teniendo en cuenta que los indicadores fundamentales para este cereal son positivos:
Esta gran disponibilidad nos lleva a pensar que los niveles de precio que podríamos alcanzar en los mínimos durante el mes de agosto o septiembre en el mercado internacional podrían parecerse a los de la campaña pasada. Siempre que las cosechas fluyan en un entorno de normalidad.
Vemos claramente que la competitividad del maíz está siendo superior a otros cereales en el mundo y la incorporación en fórmulas de pienso continúa subiendo.
Comenzando por el final, recibimos noticia del cierre del puerto de Timbúes y Santa Fe para la exportación de granos, lo cual está provocando un rebote fuerte en los precios. Venimos también con subidas en los últimos días puesto que la bajada tan fuerte del aceite estaba obligando a la harina a ser la que soporte el margen de extracción.
Los precios se han visto presionados en todas las posiciones, viendo ofertas en torno a 180 €/tm puertos hasta junio 19, y dependiendo de momentos de dólar por debajo de 170 €/tm desde agosto hasta diciembre.
Veremos las consecuencias del rebote de hoy en Chicago, pero el recorrido del maíz ahora no parece pueda ser muy amplio. Se ha cubierto un amplio porcentaje de posiciones.
Ya comentados los precios por tramos, estaremos sujetos a la evolución del clima en primavera. La comunicación hoy del recorte de producción en Ucrania cambia la tendencia bajista. En cualquier caso, si la diferencia de precio en puertos entre trigo y maíz de agosto en adelante se reduce a 10 €/tm entre ambos vs los 30 €/tm que hemos tenido durante meses esta campaña, el trigo desplazará maíz en formulación de piensos sin duda.
Había llegado a operarse en la bajada hasta los 170 €/tm origen zonas excedentarias como Burgos y Palencia. La demanda interior y el cambio del trigo y maíz en el mercado internacional de nuevo está provocando retención de ventas y las ultimas operaciones de nuevo en los 177/8 €/tm salida mismas zonas.
Fuentes de Información: USDA, FC Stone, Reuters, International Grains Council, CRM Agri, CME Group, Aura commodities, Kevin Van Trump y Eurotrade Agrícola.
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