En Europa, los cambios de gobiernos se suceden sin líderes fuertes, como en décadas anteriores, y, en paralelo, Reino Unido está sumido en una crisis política que puede terminar también en una crisis económica.
Gráfica 1. Evolución EUR/USD desde 1980.
Gráfica 2. Evolución Eur/Usd. 6 meses.
Los gobiernos mundiales continúan muy preocupados por la inflación, la cual continua, a pesar de las correcciones, en niveles no deseables. EEUU publica un mal dato en octubre. Aunque la tasa general interanual sigue bajando (8,1%), la subyacente continúa subiendo: del 6,3 % al 6,6 %.
Gráfica 3. Evolución Euribor 12 meses.
Principales granos mundiales
Estando abierto el corredor habilitado para salida de cereal de Ucrania, al menos podemos tener físicos que van llegando a puertos peninsulares con precios altos, eso sí. Niveles estos días de 368/370 €/tm salida almacén.
Por ello continúa operándose en el interior con mercancía nacional, de lo contrario las posiciones de importación serían aún más voluminosas, lo cual ayudaría para que la próxima tendencia para trigo pueda ser alto bajista.
Por el contrario, tenemos el riesgo de que el corredor pueda bloquearse o incluso no renovarse a partir del 17 noviembre, lo cual provocaría sin duda una subida del mercado de trigo, con el resto de países originadores pidiendo más precio y primas en origen y volviendo a cambiar las rutas logísticas internacionales de aprovisionamiento.
Gráfica 4. Posiciones netas de los fondos en trigo Soft Red Winter en Chicago.
El consumo mundial es algo más elevado durante septiembre y octubre tras las subidas de precio del maíz y los altos niveles también de harina de soja, lo cual ha permitido valorar la proteína del trigo en las formulaciones de alimento animal. Ahora, tras las subidas de precio, volverán a reducir ligeramente el consumo.
Gráfica 5. Evolución precio trigo Chicago.
Gráfica 6. Evolución precio trigo Matif Francia.
La tendencia de precios va a depender en gran medida de que se pueda mantener la salida física de grano de Ucrania a partir de la fecha de renovación del corredor el próximo 17 de noviembre.
Con un dólar tan fuerte, penaliza mucho el cálculo del precio de reposición. Al menos, la operativa desde Ucrania está permitiendo suplir en parte la carestía de oferta, sobre todo de Europa, para nuestros mercados.
Las posiciones tomadas en puertos peninsulares, con stocks elevados en este momento, permite que los precios spot no hayan ido muy arriba, 340/345 €/tm en estos momentos. Sin embargo, el período enero/ junio de momento está más complicado, por encima en algún caso de los 350 €/tm salida almacén, lo cual ya no es tan atractivo para la toma de decisiones de los compradores.
Gráfica 7. Balance gráfico del maíz en Europa evolución 10 años.
Mapa 1. Situación de siembra en Argentina y pronóstico de clima en Sudamérica.
Mapas 2. Situación de siembra en Argentina y pronóstico de clima en Sudamérica.
En definitiva, un balance que recorta todos los ítems, tanto producción como volumen de comercio y el consumo en menor medida, lo cual tensionaría el stock final como vemos en el cuadro siguiente:
Tabla 1. Balance maíz mundial. International Grains Council.
En cuanto al consumo mundial hay que comentar que China mantiene un bajo ritmo de importaciones y las salidas de EEUU están por debajo de la media proyectada por el USDA, por lo que habrá próximas correcciones en los stocks. Para trigo, el bajo nivel de agua del río Misisipi no está ayudando a que el ritmo de salidas sea normal.
Imagen 2. Principales destinos del maíz USA.
Gráfica 8. Ventas semanales de maíz USA.
También por debajo del ritmo de ventas habitual en Brasil, en concreto en el estado de Mato Groso, como vemos tanto en ventas de la campaña 21/22 como la 22/23.
Gráficas 9 y 10. Proyección ventas maíz Brasil Mato Groso. Cosecha 21/22 78% y cosecha 22/23 16,5%.
Técnicamente continúa buscando la barrera de los 700 centavos, si la rompe podría mantener la tendencia alcista. Buscando objetivo de 725/730 centavos.
Gráfica 11. Evolución precio de los futuros de maíz en Chicago.
Los precios de maíz en paridad continuamente con la disponibilidad de puertos peninsulares, en 338/342 €/tm salida almacén y cerca de los 350 €/tm para el período enero/mayo 2023. De momento puede continuar subiendo ligeramente.
Tenemos el mismo problema logístico debido al caudal del río Misisipi. Las cifras del USDA muestran que alrededor de dos tercios de las exportaciones de granos por mar de EEUU partieron el pasado año del Golfo de México, la mayoría de las veces después de ser enviadas en barcazas río Misisipi abajo.
En algunos sitios se han alcanzado niveles mínimos de todos los tiempos.
Gráfica 12. Evolución del nivel de agua del río Misisipi.
Una barcaza puede transportar el volumen equivalente a 15 vagones de tren o 60 camiones. El maíz y las habas de soja son los granos especialmente más afectados. Las primas en origen para ambos productos están siendo muy altas.
En cuanto a la demanda, mencionar las recientes operaciones realizadas por China de compra de habas que también están teniendo impacto también en la configuración del precio.
Gráfica 13. Seguimiento del volumen semanal de exportaciones de habas norteamericanas con destino China.
El volumen de producción comprometido en el corto plazo con la revisión a la baja de EEUU y con buenas expectativas en Sudamérica que quizá tengan que ser revisadas en próximos informes del USDA debido al clima adverso que continúan soportando.
Imagen 3. Evolución de producción soja principales países productores.
Por ello, las primas también en la península se elevan cerca de los 90 €/tm para los disponibles.
Además, otro tema tremendamente importante que está teniendo su efecto en los costes globales es el coste energético de todas las industrias.
El gas natural arrancó enero en el mercado organizado ibérico en una media de 27,08 €/MW hora y la media del mes de septiembre se situó en torno a 65,2 €/MW hora. Un incremento del 140 %.
El precio de la electricidad ha pasado de registrar un valor de 60,17 €/MW hora en enero, a los 156,14 €/MW hora de septiembre, en este caso un 160 % mayor con respecto a comienzo de año.
Gráfica 14. Evolución del precio del gas y la luz en España en un año.
Gráfica 15. Evolución del precio del gas y la luz en España en un año.
En nuestro sector acumulamos sobrecostes por varios conceptos, que aún no ha sido posible repercutir en su totalidad en los precios de los productos.
Correctores y Aditivos (primeros problemas logísticos desde China), Costes de Granos y Coproductos, Aceites y Grasas, Minerales, Costes de Transporte, nos quedan aún por soportar subidas salariales y carestía de algunos coproductos de la industria alimentaria con costes por repercutir.
El coste de las maquilas de producción de piensos ha subido ya en los primeros 6 meses de 2022 entre 3-4 €/tm en concepto de Gas y otros 7/8 €/tm por energía eléctrica.
